预测市场

预测市场让你围绕未来事件是否会发生来交易，比如选举结果或产品发布。人们根据自己掌握的信息买卖，价格就可能成为群体预测的大致概括。关键在于，人们有动力根据信息采取行动，而不只是发表意见。 留意一下：出现新信息时，市场价格会变吗？

预测市场把一个关于未来的问题变成可供交易的对象。人们根据各自掌握的信息买卖，价格便成为群体当前预测的大致信号。比如，一份合约的交易价格在七十美分左右，人们往往会把它理解为：市场估计这件事发生的概率约为百分之七十。

当不同的人各自掌握不同的有用线索，并且有动力据此采取行动时，这种方式的效果最好。惠普公司就有一个知名案例：员工通过内部市场预测销售情况，在一次应用中，这个市场的预测比一种较传统的预测方式更准确。

预测市场并非无所不能：参与者很少、没人掌握更有价值的信息，或者结果难以明确判定时，它的效果就会变差。它的主要优势在于，奖励人们根据自己掌握的信息采取行动，而不只是发表意见。

预测市场通过奖励机制，帮助汇集分散的知识。当人们发现某个价格似乎不合理，并能从中获益时，交易就可能推动市场形成更好的共同预测，尤其是在市场设计合理、且有足够多掌握相关信息的人参与时。

• Chen 和 Plott（2002）：惠普公司的企业预测市场汇集了公司内部参与者掌握的分散信息，与传统方法相比，提高了销售预测的准确性。[2]
• Hanson（2003）：允许交易者将相关结果联系起来的市场设计，可以改善信息在相互关联的问题之间的呈现方式。不过，仅凭这篇文献，无法得出“操纵市场的尝试往往会失败”这一普遍结论。[3]
• Wolfers 和 Zitzewitz（2004）：预测市场常被视为汇集信息的工具，但其准确性取决于参与情况、激励机制、市场结构，以及能否可靠地判定合约结果并据此结算。[1]

预测市场在实践和理论上都受到一些限制。参与者太少、激励不足、市场设计不佳，或交易者缺乏相关信息时，预测市场的表现可能很差。对于波动性、可操纵性、校准程度或结果核验，更强的论断需要有直接文献支持。最根本的是，市场只能汇集参与者实际掌握的信息。